Esta breve nota inspirada en el programa ConCiencia de Inversor que los autores conducen presenta una tesis de inversión resumida en un
negocio que consideramos de valor y que puede adquirirse en bolsa a precio de descuento, junto con otras dos menciones de negocios en los que también hay discrepancias entre el valor de la empresa y los precios a los cuales se negocian en el mercado dichas acciones.
En un mercado internacional, donde no abundan los activos a precios promocionales, sino por el contrario, muchos activos están sobrecomprados (en USA: MC/GDP en 121%, Shiller PE en 27x, +50% respecto de sus medias históricas), consideramos fundamental analizar las inversiones focalizándose en los micro-fundamentals de cada activo, para ser lo más selectivo posible, sesgar las probabilidades de que el mercado convalide con precios las valuaciones realizadas y capitalizar monetariamente este esfuerzo intelectual. Llamemos a este criterio de selección bottom-up.
En el mercado local, al igual que en el mercado internacional detectamos precios de sobrecompra generalizados tanto en el panel líder como en el panel general, motivo por el cual una estrategia tipo stock-picking basada en micro-fundamentals es esencial, para cualquier criterio de asset allocation.
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Nota completa en la Revista Cinco Ruedas se puede consultar aquí
AUTORES
Nicolás Botbol, PhD. (@botbol)
Mauro de Jesús, Mg.
Oscar Danza, Lic.
radioconcienciadeinversor@gmail.com
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